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工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展以及電力建設(shè)投資的增長，持續(xù)帶動著對電力設(shè)備需求的增長，高壓開關(guān)等電氣設(shè)備企業(yè)此前一直面臨良好的發(fā)展機遇。然而，隨著常規(guī)電壓等級設(shè)備廠家市場競爭不斷加劇，行業(yè)總產(chǎn)能出現(xiàn)過剩，加之受部分特高壓項目緩建影響，企業(yè)的產(chǎn)品盈利空間大幅壓縮，甚至上市公司的業(yè)績也出現(xiàn)階段性大幅波動。
最新數(shù)據(jù)顯示，作為中國重大技術(shù)裝備制造重點企業(yè)，全國三大高壓開關(guān)設(shè)備研發(fā)、制造基地之一的河南平高電氣股份有限公司（平高電氣600312.SH），營業(yè)收入坐上“滑梯”，歸屬上市公司股東的凈利潤較上年同期驟降99.52%。
營收凈利雙雙下滑
平高電氣是全國高壓開關(guān)行業(yè)首家通過中科院、科技部“雙高”認(rèn)證的高新技術(shù)企業(yè)，于2001年初在上海證券交易所掛牌上市，是中國高壓、超高壓、特高壓開關(guān)及電站成套設(shè)備的研發(fā)和制造基地。
自2017年一季度開始，平高電氣凈利潤開始出現(xiàn)下滑趨勢。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，平高電氣2017年一季度歸屬于上市公司股東凈利潤1.03億元，較上年同期下降0.58%；2017年歸屬于上市公司股東凈利潤6.31億元，同比下降48.31%。
最近，平高電氣發(fā)布了2018年三季度報告，其營業(yè)收入和凈利潤雙雙“滑梯”。三季報數(shù)據(jù)顯示，前三季度營業(yè)收入49.99億元，較上年同期59.62億元下降16.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤0.0224億元，較上年同期4.63億元下降99.52%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-0.077億元。
此前，平高電氣2018年半年報中對于業(yè)績下降的原因曾表述，近年來，隨著國家對實體經(jīng)濟的政策支持以及電網(wǎng)升級改造帶來的機遇，常規(guī)電壓等級設(shè)備競爭廠家不斷增多，使產(chǎn)品盈利空間大幅壓縮。對于平高電氣經(jīng)營成果出現(xiàn)階段性大幅波動的原因，平高電氣解釋認(rèn)為，一是受特高壓項目緩建影響，已中標(biāo)特高壓項目及配電網(wǎng)項目未到交貨期，造成收入利潤大幅減少；二是平均帶息負(fù)債余額及貸款利率同比增加導(dǎo)致財務(wù)費用增加；三是原材料價格上漲造成產(chǎn)品成本上升。
值得注意的是，非經(jīng)常性損益是公司發(fā)生的與經(jīng)營業(yè)務(wù)無直接關(guān)系的收支，以及雖與經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)，但由于其性質(zhì)、金額或發(fā)生頻率等方面的原因，影響了真實公允地反映公司正常盈利能力的各項收支。《華夏時報》記者分析平高電氣三季報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，平高電氣前三季度非經(jīng)常性損益金額992.97萬元，主要來源于非流動資產(chǎn)處置損益122.88萬元和計入當(dāng)期損益的政府補助1060.79萬元。
財務(wù)費用大增103.77%
最新數(shù)據(jù)顯示，平高電氣每股收益0.0017元/股，較上年同期0.3409元/股下降99.5%；凈資產(chǎn)收益率0.03%，該指標(biāo)上年同期則為5.20%。
一位不愿具名的專業(yè)人士分析認(rèn)為，“平高電氣盈利能力與去年三季報相比明顯減弱，其回報股東的能力也大幅變?nèi)酢！?/p>
銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。即便面臨著國家電網(wǎng)升級改造帶來的多重機遇，但隨著常規(guī)電壓等級設(shè)備廠家競爭加劇，加上原材料成本和財務(wù)費用的上漲，平高電氣的產(chǎn)品盈利空間也被大幅壓縮。
平高電氣2018年三季報數(shù)據(jù)顯示，該公司毛利率為13.47%，較上年同期21.01%下降7.54%；銷售凈利率-0.24%，上年同期則為7.86%。
值得注意的是，平高電氣財務(wù)費用出現(xiàn)大幅增加。三季報顯示，其財務(wù)費用11405.46萬元，較上年同期5597.20萬元增長103.77%，其中利息費用10610.61萬元，較上年同期6150.74萬元增長72.51%。
對于上述數(shù)據(jù)的變動原因，平高電氣解釋稱，一是帶息負(fù)債同比增加導(dǎo)致利息支出增加，二是匯率變動導(dǎo)致匯兌凈損益增加。
據(jù)平高電氣三季報重大變動的情況顯示，短期借款期末數(shù)37.67億元，較期初25.29億元增長48.94%，公司解釋稱部分應(yīng)收賬款未到回款期，公司增加借款保障充足的營運資金；研發(fā)費用本期發(fā)生數(shù)0.38億元，較上期發(fā)生數(shù)下降59.21%，系本期費用化研發(fā)項目投入減少；營業(yè)外支出0.0152億元，較上期發(fā)生數(shù)增長816.01%，變動原因系本期支付違約金及質(zhì)
量索賠款增加。
接連中標(biāo)或迎轉(zhuǎn)機
平高電氣曾對上半年業(yè)績不佳解釋為或主要系特高壓項目緩建影響。而其股價或受此影響，2018年9月跌至最低4.89元/股，與2015年6月最高股價26.56元/股相比，下跌得只剩下“零頭”。
事實上，隨著國家特高壓輸電工程的建設(shè)，平高電氣近期接連中標(biāo)多項工程，公司業(yè)績或會迎來轉(zhuǎn)機。
2018年9月，國家能源局印發(fā)《關(guān)于加快推進一批輸變電重點工程規(guī)劃建設(shè)工作的通知》指出，加快推進青海至河南特高壓直流、白鶴灘至江蘇、白鶴灘至浙江特高壓直流等9項重點輸變電工程建設(shè)，合計輸電能力5700萬千瓦。
9月20日，平高電氣發(fā)布公告顯示，平高電氣控股股東平高集團有限公司（以下簡稱“平高集團”）與國網(wǎng)浙江省電力有限公司簽訂一批輸配變電項目合同，項目合同總金額為 16.70 億元。
11月5日，國家電網(wǎng)公司電子商務(wù)平臺發(fā)布招標(biāo)采購?fù)扑]中標(biāo)候選人公示，平高電氣相關(guān)子公司及平高集團為相關(guān)項目中標(biāo)單位，預(yù)計中標(biāo)金額合計約為 4.76 億元。
11月15日，平高電氣發(fā)布中標(biāo)公告稱，在“國家電網(wǎng)有限公司2018年蒙西-晉中特高壓交流工程第一次設(shè)備招標(biāo)采購-1000kV組合電器”招標(biāo)項目中標(biāo)31980.04萬元。
11月19日，平高電氣發(fā)布公告，公司控股股東平高集團與國網(wǎng)甘肅省網(wǎng)簽訂一批總金額為15.44億元配網(wǎng)合同，該合同相關(guān)主設(shè)備將由公司及下屬子公司提供。
或是受到接連中標(biāo)的影響，平高電氣股價從2018年9月開始有所回升，截至11月22日收盤，報7.74元/股。
對于平高電氣中標(biāo)項目最新進展和公司業(yè)績下滑原因等問題，《華夏時報》記者電話聯(lián)系平高電氣股份有限公司董事會辦公室，該辦公室工作人員表示，與國網(wǎng)浙江省電力有限公司的項目合同已經(jīng)簽訂，預(yù)計今年能交一半貨，從去年開始的公司凈利潤下滑，主要因特高壓產(chǎn)品交貨量較少導(dǎo)致。
