導讀：近期，“供給側”成為經(jīng)濟政策表述中的高頻詞。11月10日，在中央財經(jīng)領導小組第十一次會議上，強調(diào)，在適度擴大總需求的同時，著力加強供給側結構性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率，增強經(jīng)濟持續(xù)增長動力。11月11日召開的國務院常務會議，也提出以消費升級促進產(chǎn)業(yè)升級，“培育形成新供給新動力擴大內(nèi)需”。而在早前公布的十八屆五中全會公報中，也有“釋放新需求，創(chuàng)造新供給”的措辭。
作為全新表述，“供給側”概念表明宏觀經(jīng)濟政策思路的新認知，也指明了今后宏觀經(jīng)濟政策的走向和著力點。圍繞“供給側”，提供了解讀中國經(jīng)濟政策和經(jīng)濟前景的新角度。而回顧“供給側改革”的理論探索和相關先行經(jīng)驗，對照中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀，就能更清晰地把握“供給側改革”的出發(fā)點、內(nèi)在邏輯和推進領域，加深這一改革對中國經(jīng)濟的重要意義。
國際實踐的經(jīng)驗教訓
供給學派經(jīng)濟思想占重要位置的里根-撒切爾主義，因為度過了經(jīng)濟停滯危機而在冷戰(zhàn)后期與前蘇聯(lián)的對抗中占據(jù)了主動。
什么是“供給側”?從字面理解，“供給側”就是相對于需求側，涉及供給的各個方面。上世紀70年代發(fā)軔于美國的供應學派是“供給側”經(jīng)濟研究的先聲，并在大約10年時間里成為日后有名的“里根經(jīng)濟學”的基礎之一。供應學派的誕生建立在反對凱恩斯主義的基礎上。凱恩斯主義的核心是注重需求側的管理，通過刺激需求達到經(jīng)濟調(diào)控目的，其典型工具是貨幣政策。盡管凱恩斯主義被一再證明在短期內(nèi)確實行之有效，但長期來看，一味擴大需求會導致持續(xù)通脹，進而導致經(jīng)濟停滯。這正是里根和撒切爾夫人上世紀80年代在美、英上臺時面對的局面。
在當時的冷戰(zhàn)背景下，美英的通脹和經(jīng)濟停滯具有格外的政治放大效應，因此引發(fā)了學界和政界的反思。供應學派針對凱恩斯主義的弊端，提出了通過提高生產(chǎn)能力促進經(jīng)濟增長，而不是通過刺激社會需求促進經(jīng)濟增長的主張�；谶@個基本認識，通過減稅提高全要素生產(chǎn)率，成為供給學派最鮮明的口號。
里根上臺后，于1981年將供給學派的主張結合貨幣學派的主張一起運用到經(jīng)濟管理中，并分解為削減不包括軍費在內(nèi)的財政開支，對企業(yè)和納稅個人實施大規(guī)模減稅，減少對企業(yè)的干預，嚴格控制貨幣供應量等措施。這是“供給側改革”的第一次大規(guī)模實踐。
從里根經(jīng)濟學的實踐效果看，總體是正向的。里根時期，從1982年12月至1988年5月，美國經(jīng)濟持續(xù)增長65個月，1984年，美國一度實現(xiàn)預算收支平衡。在此后的30年中，美國只在克林頓時期再次做到這一點。此外，美國的通脹率也由13.5%回落到低于5%。在更大的視野中，供給學派經(jīng)濟思想占重要位置的里根-撒切爾主義，因為度過了經(jīng)濟停滯危機而在冷戰(zhàn)后期與前蘇聯(lián)的對抗中占據(jù)了主動。
不過，雜糅供給學派和貨幣學派的里根經(jīng)濟學，也有負效應。比如，減稅計劃導致里根執(zhí)政期間赤字從一度平衡走向失衡，因為大企業(yè)受普遍減稅的益處更多，里根時期美國的貧富差距進一步拉大。
自克林頓時期以來，出于平衡赤字的考量，供給學派失去了實踐舞臺。2008年金融危機以后，全球主要經(jīng)濟體重拾凱恩斯主義，著重用貨幣政策刺激需求。到今天，其弊端再次凸現(xiàn)：歐洲沒有因為貨幣刺激解決債務危機，日本“安倍經(jīng)濟學”邊際效應遞減，貨幣戰(zhàn)隱患出現(xiàn)。這說明，無論哪種經(jīng)濟思維，都不是放之四海而皆準的靈丹妙藥。這也意味著，中國新提出的“供給側改革”，必然要汲取國際實踐的經(jīng)驗教訓，作出符合自身實際情況的詮釋。
改革只能是“中國經(jīng)濟學”
美、英等國的供給學派思維實踐，盡管能為中國的“供給側改革”提供借鑒，但無論在內(nèi)涵上還是路徑上都會有很大不同。
無論是供給學派、貨幣學派還是凱恩斯主義，在各國的經(jīng)濟管理中都不可能單項使用。
上世紀80年代美、英等國的供給學派思維實踐，盡管能為中國的“供給側改革”提供借鑒，但無論在內(nèi)涵上還是路徑上都會有很大不同。這是以下幾個因素決定的：其一，中國進行“供給側改革”的經(jīng)濟形勢與里根時期不同。里根推行供給學派主張時，美國經(jīng)濟增長率為負，通脹率為兩位數(shù)。而今天的中國經(jīng)濟仍保持著主要經(jīng)濟體中相對的高增長勢頭，通脹風險尚未出現(xiàn)。其二，國際背景不同。里根對供給學派的應用，有冷戰(zhàn)這一重要考量。而今天的國際背景沒有冷戰(zhàn)因素，各經(jīng)濟體之間的融合程度達到空前水平。其三，發(fā)揮空間不同。經(jīng)濟形勢的差異，決定了中國實施“供給側改革”具有更大的空間，積極的財政政策和穩(wěn)健偏靈活的貨幣政策使用的空間更大。這意味著中國實施“供給側改革”，交叉運用各種政策工具的空間更大。其四，著力點不同。里根時期的“供給側改革”，一個主要著力點是“減”，減少福利開支就是其重要組成部分。而中國的“供給側改革”主要著力點在于“改”，比如在福利開支方面，從目前的政策運用看，不僅不可能減，相反會繼續(xù)增加社會福利的投入。
最關鍵的是，中國具有與美國不同的經(jīng)濟管理傳統(tǒng)，面對的是不同的經(jīng)濟現(xiàn)實情境。什么是中國的經(jīng)濟現(xiàn)實情境?一方面，供給側不足的弊端已經(jīng)凸現(xiàn)。在投資面臨邊際效益遞減、出口面臨外部環(huán)境不穩(wěn)定考驗的情況下，刺激消費內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟增長“三駕馬車”中最重要的一駕馬車。然而，網(wǎng)絡消費和出境消費的迅猛增長表明，消費內(nèi)需已得到足夠的刺激，關鍵在于沒有轉化為拉動經(jīng)濟增長的內(nèi)需，許多消費力轉為外需。不強化供給側管理和改革，就無法聚集經(jīng)濟增長的動能。另一方面，現(xiàn)實中還存在供給側不足的許多因素，制約了經(jīng)濟增長。比如，許多低效或無效產(chǎn)業(yè)、企業(yè)占據(jù)了過多的生產(chǎn)資源，只能“賠本賺吆喝”;舊的調(diào)控手段限制了正常的消費內(nèi)需;滯后的制度因素抑制了企業(yè)活力，等等。
這決定了，盡管在減稅、減少政府干預、防止貨幣發(fā)放無序增長等方面，中國的“供給側改革”很可能與美國的供給學派理論和實踐有相似之處，但不會是供給學派理論的照搬照抄。中國的“供給側改革”，只能、也一定是針對中國經(jīng)濟現(xiàn)狀的改革。
改革涉及的重點領域
產(chǎn)業(yè)層面、調(diào)控層面、財稅制度層面、資本層面的新部署，勾勒出了“供給側改革”的重點領域和規(guī)模。“供給側改革”是面向全局的戰(zhàn)略性部署。
歷史經(jīng)驗表明，劃定重點領域，進行重點突破是讓改革達到最高效率的最好辦法，越是針對性強的改革越是如此。那么，“供給側改革”的重點領域是什么?
10月8日至10日，中央財辦主任、國家發(fā)改委副主任劉鶴在廣東考察時的講話，給出了部分回答。劉鶴表示，要大力推進市場取向的改革，更加重視“供給側”調(diào)整，加快淘汰僵尸企業(yè)，有效化解過剩產(chǎn)能，提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，不斷提高全要素生產(chǎn)率。要把增強企業(yè)活力放在突出位置，堅持基本經(jīng)濟制度，引導好社會心理預期，重視產(chǎn)權保護和知識產(chǎn)權保護，完善商業(yè)法制，切實發(fā)揮企業(yè)家重要作用，著力營造扶商、安商、惠商的良好市場環(huán)境。這預示著，在產(chǎn)業(yè)層面，淘汰僵尸企業(yè)，化解過剩產(chǎn)能，激發(fā)企業(yè)活力，將是“供給側改革”的重點領域。
在中央財經(jīng)領導小組第十一次會議上的講話，更全面地為“供給側改革”下了定義：其一，“要促進過剩產(chǎn)能有效化解，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化重組”�；膺^剩產(chǎn)能，通過價格調(diào)整、企業(yè)整合淘汰、拓展外部市場是主要方式。這意味著，從央企到地方國企的整合將向下層逐級推開，“一帶一路”的建設進程將加快。這關系到產(chǎn)業(yè)層面供給的改善。
其二，“要降低成本，幫助企業(yè)保持競爭優(yōu)勢”。這意味著企業(yè)將通過結構性減稅獲益。實際上，此前明確的“適當降低社保繳費水平”，與降低成本的政策信號一致。這是在財稅制度層面改善供給。
其三，“要化解房地產(chǎn)庫存，促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展”。這是對房地產(chǎn)作為支柱產(chǎn)業(yè)的再次確認。促進房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展，不僅因為這一行業(yè)能帶動鋼鐵、水泥、電解鋁等許多下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，化解這些行業(yè)的產(chǎn)能，有效拉動就業(yè)，還在于從推進“人的城鎮(zhèn)化”考量，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是讓2.5億缺乏相應市民權利的城鎮(zhèn)常住人口能真正定居下來的必要物質(zhì)前提。這是在調(diào)控層面消除供給制約。
其四，“要防范化解金融風險，加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者權益得到充分保護的股票市場”。這一論述表明了最高領導層對股市發(fā)展的態(tài)度。股市既是企業(yè)的直接融資平臺，也是普通投資者合法獲得財富、提高消費能力的主要平臺。這是在資本層面強調(diào)供給的穩(wěn)定性。
產(chǎn)業(yè)層面、調(diào)控層面、財稅制度層面、資本層面的新部署，勾勒出了“供給側改革”的重點領域和規(guī)模。顯然，這些層面的改革都非一日之功可竟，這也表明“供給側改革”不是針對經(jīng)濟形勢的臨時性措施，而是面向全局的戰(zhàn)略性部署。
改革成效的決定因素
制度因素、組織創(chuàng)新能力能否突破束縛，決定著全要素生產(chǎn)率的提升空間，也由此決定著“供給側改革”的成效。
根據(jù)經(jīng)典定義和決策層對“供給側改革”的表述，提高全要素生產(chǎn)率是“供給側改革”的目的。什么是全要素生產(chǎn)率?就是在資本、勞動、土地等有形生產(chǎn)要素投入量不變的情況下，無形生產(chǎn)要素推動的生產(chǎn)率提高。在中國，由于普遍的技術進步還未到來，因此無形生產(chǎn)要素應當主要包括制度因素和組織創(chuàng)新能力。也就是說，制度因素、組織創(chuàng)新能力能否突破束縛，決定著全要素生產(chǎn)率的提升空間，也由此決定著“供給側改革”的成效。
事實上，在制度因素方面，能否改進供給是現(xiàn)在面臨的一大問題。比如，在人口紅利衰減的趨勢形成后，應當制訂什么樣的人口政策保證充足和更高素質(zhì)的人力資本供給?在中小企業(yè)天然缺乏高等級信用的情況下，應當制訂什么樣的金融政策讓中小企業(yè)得到資金供給?在放寬房地產(chǎn)市場調(diào)控的預期中，應當制訂什么樣的政策既能讓房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)揮經(jīng)濟引領作用，又避免形成過大價格泡沫?這些問題都是老問題，但一直沒有明確的解決方案。調(diào)控歷史表明，跳出“一管就死、一放就亂”的怪圈，必須跳出短期利弊的思維視野，從長遠利益考量，讓制度因素與經(jīng)濟增長的長遠目標相匹配。讓“供給側改革”達到預期效果，制度供給的創(chuàng)新是最重要的前提。
此外，組織能力的優(yōu)化對“供給側改革”也起著重要作用。目前已經(jīng)推進或正在部署的行政審批制度改革、商事制度改革、國企改革等，既涉及政府組織，也涉及政府資金主導的大型企業(yè)組織，這些都屬于組織能力優(yōu)化的新探索�！肮┙o側改革”強調(diào)了繼續(xù)推動這些改革的重要性。而從全局來看，不僅政府組織、大型企業(yè)組織需要優(yōu)化能力，數(shù)量龐大得多的微型組織能否優(yōu)化，同樣重要。當前，大量微型組織生存發(fā)展困難較多，優(yōu)化這些組織的能力，為其提供寬裕的市場進入空間，通過減稅等措施減輕其壓力是當務之急。如此才能提高其生存能力，創(chuàng)造鼓勵創(chuàng)新的應有環(huán)境。
要看到，在有形生態(tài)要素投入不變的情況下提高全要素生產(chǎn)率只是理想狀態(tài)的表述。事實上，目前資本、勞動、土地等有形生產(chǎn)要素不是沒有變化，而是在沖向高點后發(fā)生了逆變化，通過有形要素提高生產(chǎn)率的空間已變得狹小。就此而言，推行“供給側改革”以提高全要素生產(chǎn)率，已相當迫切。
細觀之下可以發(fā)現(xiàn)，“供給側改革”盡管是全新表述，但與現(xiàn)在已經(jīng)部署并次第展開的一系列改革高度重合。從本質(zhì)上看，盡管“供給側改革”意味著經(jīng)濟宏調(diào)著力點可能發(fā)生變化，但不是改革總體思路的調(diào)整，而是一系列改革更具象、更明確的表達。這表明，一系列相關改革將獲得更具象、更明確的操作路徑，并帶動改革紅利更快釋放。
