證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌日前表示,應(yīng)考慮將目前社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶的繳費(fèi)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整,從公共養(yǎng)老金部分轉(zhuǎn)向職業(yè)養(yǎng)老金,建立中國(guó)版的401K計(jì)劃,養(yǎng)老金要參與資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)投資保值增值、自我生長(zhǎng)。
聚焦新股上市IPO重啟后首個(gè)打新潮來(lái)臨,8新股料凍結(jié)資金逾600億。
肖鋼談投資者保護(hù):強(qiáng)化賣者有責(zé)
銀監(jiān)會(huì):今年首批試點(diǎn)3至5家民營(yíng)銀行中鐵總裁抑郁自殺謎團(tuán):或因鐵路反腐湘鄂情否認(rèn)試水期貨投資 稱只收傭金費(fèi)國(guó)務(wù)院調(diào)整自貿(mào)區(qū)32法規(guī) 放寬外商準(zhǔn)入投行揭并購(gòu)選秀秘笈:信披優(yōu)于業(yè)績(jī)成長(zhǎng)推動(dòng)業(yè)務(wù)陽(yáng)光化 影子銀行監(jiān)管文件出臺(tái)建立養(yǎng)老體系三支柱
在過(guò)去的二十多年中,美國(guó)401K養(yǎng)老金計(jì)劃平均年回報(bào)率6%,我國(guó)全國(guó)社會(huì)保障基金過(guò)去十年平均年回報(bào)率為8%。祁斌認(rèn)為,全國(guó)社保基金理事會(huì)在過(guò)去十年的工作證明,國(guó)際通行的投資管理方法在中國(guó)也可以成功,只不過(guò)在實(shí)踐中需要根據(jù)國(guó)情做一定調(diào)整。解決方法是建立國(guó)際通行的第一支柱、第二支柱加上第三支柱的養(yǎng)老體系,為此需要研究調(diào)整現(xiàn)有養(yǎng)老金繳費(fèi)結(jié)構(gòu),建立起真正意義上的與美國(guó)401K計(jì)劃類似的第二支柱。
祁斌介紹,在三大支柱中,第一支柱提供最底線的保障;第二支柱是每個(gè)人在工作階段每月的不斷積累,國(guó)家提供一定稅收優(yōu)惠,激勵(lì)企業(yè)每月匹配一定比例的資金。最為重要的是,這些資金一定要參與投資,分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果,才能不斷累積、不斷生長(zhǎng),并使之成長(zhǎng)為養(yǎng)老金體系的核心支柱,以確保社會(huì)的養(yǎng)老安全;第三支柱是個(gè)人自愿購(gòu)買的商業(yè)化養(yǎng)老產(chǎn)品,作為補(bǔ)充。
據(jù)了解,現(xiàn)行社會(huì)統(tǒng)籌加個(gè)人賬戶的基本養(yǎng)老金規(guī)模為2.5萬(wàn)億元人民幣,屬于祁斌所指的第一支柱范疇,基本上不參與投資。作為第二支柱的企業(yè)年金規(guī)模為0.53萬(wàn)億元人民幣,第一支柱與第二支柱的比例為82%:18%。第三支柱基本不存在。
而與美國(guó)相比,其第一支柱公共養(yǎng)老金的規(guī)模為2.7萬(wàn)億美元;第二支柱職業(yè)養(yǎng)老金的規(guī)模為8.6萬(wàn)億美元,401K計(jì)劃即屬于這一部分,為私營(yíng)部門的職業(yè)養(yǎng)老金,此外還有教師和公務(wù)員的職業(yè)養(yǎng)老金;第三支柱退休賬戶養(yǎng)老金為4.9萬(wàn)億美元。三者比例為17%:53%:30%。
祁斌指出,應(yīng)考慮將目前社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶的繳費(fèi)做結(jié)構(gòu)性調(diào)整,部分轉(zhuǎn)向第二支柱。在中國(guó)企業(yè)年金計(jì)劃中,個(gè)人參與和企業(yè)匹配資金享受稅收優(yōu)惠的比例分別為4%和5%,合計(jì)為9%。而美國(guó)第二支柱中相應(yīng)的比例分別為個(gè)人15%、企業(yè)6%,合計(jì)為21%。
養(yǎng)老金應(yīng)參與資本市場(chǎng)
養(yǎng)老體系的改革動(dòng)向一直為社會(huì)高度關(guān)注。祁斌指出,我國(guó)養(yǎng)老體系面臨巨大挑戰(zhàn),多省近兩年已現(xiàn)虧空,按目前的基本養(yǎng)老金體制,在2050年前后缺口約在幾十萬(wàn)億元。在歐債危機(jī)中,希臘因養(yǎng)老金破產(chǎn)而陷入困境,歷史和現(xiàn)實(shí)的教訓(xùn)值得借鑒。
去年以來(lái),養(yǎng)老體系改革新政策及新方案【全文】層出不窮。祁斌表示,與養(yǎng)老金高度相關(guān)的問(wèn)題是養(yǎng)老體系的改革與資本市場(chǎng)的互動(dòng),無(wú)論何種養(yǎng)老體系改革新政策及新方案【全文】,其重點(diǎn)應(yīng)包括兩方面:首先,建立真正的第二支柱,即中國(guó)版的401K計(jì)劃;其次,養(yǎng)老金要參與資本市場(chǎng),通過(guò)投資保值增值,實(shí)現(xiàn)自我生長(zhǎng)。
祁斌認(rèn)為,特別應(yīng)該注意的是,龐大的第二支柱支撐了美國(guó)養(yǎng)老體系的半壁江山以上,其來(lái)源一方面是不斷積累資金,更重要的是通過(guò)投資才獲得巨大的增長(zhǎng)。
美國(guó)在1984-2008年期間,通過(guò)資金的不斷補(bǔ)充和投資獲取收益,平均每個(gè)美國(guó)企業(yè)雇員持有的401K計(jì)劃養(yǎng)老金資產(chǎn)規(guī)模翻了5倍左右,這使得美國(guó)養(yǎng)老金第二支柱在體系中的比重從不足20%上升到53%。
在具體操作上,祁斌指出,養(yǎng)老金投資必須要有專業(yè)團(tuán)隊(duì),并且應(yīng)組合投資,投資于股票、債券等多種金融產(chǎn)品,股權(quán)類投資是其中最重要的組成部分之一。如美國(guó)401K計(jì)劃投資于國(guó)內(nèi)和國(guó)際股票、VC、PE等股權(quán)類產(chǎn)品的比例高達(dá)60%,推動(dòng)并分享了美國(guó)20世紀(jì)80年代后的經(jīng)濟(jì)繁榮和高科技產(chǎn)業(yè)崛起?梢哉f(shuō),美國(guó)經(jīng)濟(jì)的巨大成功源于養(yǎng)老金、資本市場(chǎng)和高科技三者的結(jié)合。401K計(jì)劃的一部分投向了VC、PE行業(yè),比例大致為2%,這為大量創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)提供了資本金,帶動(dòng)了隨后30年的高科技浪潮。
養(yǎng)老體系的健全對(duì)我國(guó)調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大有裨益。祁斌指出,我國(guó)是全世界儲(chǔ)蓄率最高的國(guó)家,2011年各國(guó)儲(chǔ)蓄和GDP的比重平均為24%,而我國(guó)為53%。只有在養(yǎng)老體系健全之后,老百姓才更敢花錢,我國(guó)才能真正從出口導(dǎo)向轉(zhuǎn)型為內(nèi)需拉動(dòng)的發(fā)展模式。